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国防军工行业11月报:关注前期涨幅较小的航天系和发动机板块

发布时间:2015-11-16    研究机构:东海证券

投资要点:

10月份国防军工板块整体涨幅落后市场整体走势。按照中信证券行业类,10月份国防军工板块整体涨幅落后市场整体走势,涨幅为23.19%,在中信29个一级行业中位居第2位,领先市场整体走势,同期沪深300指数涨幅为8.93%。10月份国防军工成交金额5633.75亿元,相对于上月上升了20.67%;对应2015年10月30日收盘价,国防军工市盈率为119.63,在中信29个一级行业中位居第一位,同期沪深300指数市盈率为12.57,从相对沪深300的溢价率上,上月末为853.22%,处于高位;区间换手率算术平均值为83.72%,位居在中信29个一级行业中位列第16位。 国防军工板块的个股涨跌幅上,航天长峰、航天动力和航天发展分别涨56.32%、55.78%和54.16%,位列前三位;除去停牌的航天科技、耐威科技、四创电子之外,中航光电、高德红外和中国重工分别以12.00%、10.59%和10.49%排在最后三位。

板块上涨驱动因素。主要因素包括(1)周围形势的持续紧张化,中国外部压力增大致使加大军备的投入力度;(2)国防军工行业改革的推进预期,包括军工国企改革、军工科研院所改制和核心军工资产平台搭建;(3)军民融合的进一步深化和推进,特别是民参军的全面铺开;(4)大飞机项目顺利推进以及航空发动机和燃气机重大专项的推出预期;(5)低空逐步开放及其相关利好政策的推出等。

行业投资策略。11月份国防军工板块看点:科研院所改制预期增强;发动机燃气机重大专项预推出,国发公司成立以及飞发分离的预期;军队改革以及军工国企改革推进;周边局势进一步紧张,预期国防军工板块11月继续反弹,给予标配评级。航天板块推荐中国卫星;航空板块推荐中航动力和中航电子;船舶板块推荐中国船舶;通航空板块推荐海特高新、中信海直(000099);北斗板块推荐振芯科技。

投资风险:相关政策推进达不到预期

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