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国防军工5月报:国防军工全面开花,但须提防系统性风险

发布时间:2015-05-06    研究机构:东海证券

国防军工板块4月份涨幅居前。按照中信证券行业类,4月份国防军工板块整体涨幅居前,涨幅为24.44%,在中信29个一级行业中位居第4位,领先市场整体走势,同期沪深300指数涨幅为16.68%。4月份国防军工成交金额8295.07亿元,相对于上月上升了158.27%;对应2015年4月30日收盘价,国防军工市盈率为136.44,在中信29个一级行业中位居第一位,同期沪深300指数市盈率为16.57,从相对沪深300的溢价率上,上月末为659.75%,处于高位;区间换手率算术平均值为97.79%,位居在中信29个一级行业中位列第18位。

板块上涨驱动因素。主要因素包括(1)周围形势的持续紧张化,中国外部压力增大致使加大军备的投入力度;(2)国防军工行业改革的推进预期,包括军工国企改革、军工科研院所改制和核心军工资产平台搭建;(3)军民融合的进一步深化和推进,特别是民参军的全面铺开;(4)大飞机项目顺利推进以及航空发动机和燃气机重大专项的推出预期;(5)低空逐步开放及其相关利好政策的推出等。

行业投资策略。5月份国防军工板块看点:本月军工预期将全面开花,习近平参加俄罗斯红场阅兵;发动机燃气机重大专项预推出;科研院所改制推进;国企改制推进;民参军进一步推动。市场方面,国防军工各板块有望延续4月份上涨趋势,国防军工板块继续上行,给予标配评级。航天板块推荐中国卫星;航空板块推荐中航动力和中航电子;船舶板块推荐中国船舶;通航空板块推荐海特高新、中信海直(000099);北斗板块推荐振芯科技。 投资风险:相关政策推进达不到预期,大盘系统性风险

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